目前鋼鐵行業面臨的困境分析及2015年展望

作者:管理員 時間:2014-12-31

一、目前鋼鐵行業面臨的困境

受銀行對鋼鐵企業信貸收緊的影響，鋼鐵企業資金壓力較大。鋼鐵行業是資金密集性行業，目前鋼企的負債率較高，接近70%，有的企業甚至更高，資金鏈問題成為鋼企最大的風險。但隨著產能過剩、全行業虧損等局面的加劇，國內鋼鐵企業近兩年遭遇越來越嚴格的銀行貸款政策，尤其是鋼貿商群體爆發債務之后，鋼鐵企業更不受銀行業待見，鋼鐵企業面臨空前的資金壓力。

鋼鐵產能過剩狀況仍然較為嚴重。據MRI統計，2011年中國新上高爐63座，2012年新增高爐34座，兩年的新增產能就超過了1億噸，2013年繼續新增高爐31座，新增產能為3800萬噸。2014年，仍有多座高爐投產，產能凈增2000萬噸，達到12億噸左右。而需求增速較為有限，2014年在國內經濟增速放緩的背景下，建筑、機械、汽車等鋼鐵下游行業發展增速放緩，全國鋼材消費量雖有所增加，但增幅明顯下降。2015年預計國內外經濟環境趨好，各下游行業均有不同程度的增長，但仍難見根本性好轉，因此，鋼材需求量將僅維持小幅增加，鋼鐵產能過剩狀況仍然較為嚴重。

鋼貿商紛紛退出，鋼廠銷售壓力上升。隨著鋼貿危機的爆發，銀行對鋼貿行業采取資金封鎖，導致眾多貿易商因資金斷裂而退出市場，粗略估計，僅2012-2013年期間，就有大約有30-40%的鋼貿企業退出該行業。截至2013年底，鋼貿商較2011年鋼貿危機爆發前減少了43%之多。隨著貿易商數量的大幅減少，貿易商的蓄水池作用有所減弱。據Mysteel統計，2012年初鋼貿危機爆發之前，市場鋼材庫存量為1420.5萬噸，2014年12月中旬庫存量為958萬噸，較鋼貿危機爆發前下降約30.2%，與此同時，鋼廠庫存大幅上升，2012年初僅為882.15萬噸，而12月中旬庫存為1470.93萬噸，大幅增長66.7%，可以看出，鋼廠銷售壓力大幅增加。

表1  鋼貿危機爆發前后上海的鋼鐵貿易規模變化情況

    企業經營壓力較大，無序競爭明顯。目前，我國鋼鐵行業集中度仍偏低，且近年來有逐步降低的趨勢，2014年1-10月，CR10僅為37%，較2013年的40%降低3%，距離十二五規劃60%的目標仍有較大距離，預計行業集中度偏低的情況短期內難有改觀。產業集中度偏低也導致企業經營壓力加大，企業無序競爭明顯。一些企業為了爭奪有限的市場份額，不惜采取“以價換量”的策略，導致價格持續低迷，鋼廠經營壓力較大。

二、2015年鋼鐵市場預判

展望2015年，世界經濟的復蘇態勢得以確認，但不同經濟體間仍存在差異，中國經濟將進入“新常態”：中國經濟增速的新常態從供給端來看，表現為人口紅利衰退，儲蓄率出現拐點，潛在增速下滑，勞動力比較優勢喪失；從需求端來看，將面臨全球化紅利衰退、全球經濟從失衡到再平衡、外需和外資從漲潮到退潮的過程。而結構調整新常態則表現為從結構失衡到優化再平衡轉變，產業結構從工業大國向服務業強國轉變，質量結構從“吹泡沫”到“擠水分”轉變，區域結構從各自為戰到協同發展轉變，而金融結構方面則將向“打破金融壟斷，讓利實體經濟”轉變。宏觀政策新常態方面將著重前期政策的消化，財政政策將從建設型財政向服務型財政轉變；貨幣政策新常態從寬松的貨幣政策轉變為穩健的貨幣政策，實現從總量寬松到結構優化的轉變。

2015年歐元區經濟重回衰退的可能性在加大，全球經濟仍存在一定的下行風險。9月10日IMF總裁拉加德透露，由于烏克蘭及中東的地緣政治危機影響，烏克蘭GDP現為-10%。危機爆發以來，俄羅斯與西方國家之間一輪又一輪的經濟制裁戰也使雙方經濟受挫。與此同時，蘇格蘭公投嚴重打擊了市場對英國的信心，以至于英國在8月迎來了2008年以來最大規模的單月撤資潮，并拖累歐盟經濟，歐元區經濟重回衰退的可能性在加大。歐元區9月制造業PMI終值降至50.3，創14個月新低。此外，中東地緣政治風險，不僅將加劇中東區域內部的民族沖突和宗教沖突，還將引發市場恐慌。日本經濟也因4月1日消費稅增長3個百分點而有所下滑，IMF預測2014年日本經濟增長0.9%，2015年增長0.8%。2015年，全球經濟仍存在一定的下行風險。

國內經濟將進一步減速，下游需求難以改觀。投資作為拉動中國經濟增長的最主要引擎在2015年仍難改變，消費穩步回升，出口情況也繼續好轉。同時，新一屆政府調整經濟結構的路線更為清晰，7-8%的經濟中速增長已被市場逐漸所接受。穩增長的政策手段仍是未來較長一段時間的選擇之一，從而避免經濟的大起大落。2015年，預計中國投資趨緩的可能性在加大，固定資產投資增速將回落至15%左右。房地產投資方面，雖然房地產投資增速將在2014年快速下滑的基礎上有所好轉，但房地產開發企業土地購置面積同比在不斷下降，預示2015年的房地產投資擴張空間或有限。在經濟結構調整的過程中，投資的比重將趨向收縮。2015年國內經濟增長上行壓力依然較大，轉型已成為中國政府決策的方向，全年GDP增速預計在7.1%左右。加之鋼鐵行業屬于產能嚴重過剩行業，在此背景下，預計鋼材市場難有良好表現，將繼續呈現弱勢運行態勢。

原料成本仍將進一步下降，并將拖累鋼價繼續走低。2014年四大礦山新增產能為1.9億噸，總產能達到11.8億噸，2015年的總產能預計將較2014年增長11%達到13.1億噸。礦石供給的大幅增加導致礦石的基本面發生轉變。2015年鐵礦石供給過剩的格局將進一步加劇，預計全年均價為70美元/噸，運行區間在60-80美元/噸之間。焦炭行業亦不景氣，預計2015年均價在1050元/噸，運行區間在950-1200元/噸之間。原料成本的下降將拖累鋼價繼續走低。

綜合來看，預計2015年中國鋼鐵行業將會繼續維持新常態，新常態體現在“三低一高”：低增長--生產消費量在峰值平臺波動發展；低效益--市場競爭異常激烈，經營困難長期存在；低價格--鋼價總體處于絕對低位；高壓力--環保治理保持高壓態勢，金融環境不利于鋼鐵產業?2015年雖然國內鋼鐵產能增幅進一步放緩，但仍然會保持增長，鋼材需求在“一帶一路”等政策帶動下將略有增長，但增幅有限，市場供過于求的狀況仍將是一個常態。鋼材生產成本方面，隨著全球鐵礦石產能的集中釋放，礦石價格進一步下跌，成本對于鋼材價格的支撐作用將繼續減弱。同時，偏緊的資金面也是制約鋼價上漲的重要因素。故2015年的鋼材價格仍將以下跌為主，預計全年鋼材價格總體水平將較2014年降低7%左右。